rb88随行版

1、饲料：质料价钱回落
，利润有望修复

受益于生猪产能充分
，猪肉产量增添和禽产能平稳
，2023年猪禽工业饲料产量继续小幅增添。今年质料端改善
，预计未来豆粕中枢下移
，叠加2024养殖端利润有望改善
，饲料企业毛利率有望获得修复。

2、生猪养殖：重视生猪养殖板块底部结构时机

现在市场总体仍泛起供强需弱的时势
，春节前后泛起翘尾行情
，现在假期竣事猪价再度回落且短期尚不具备大幅度上涨的基础
，自繁自养生猪继续亏损
，我们以为行业资金压力将进一步加重
，产能去化有望进一步加速
，现在生猪养殖板块处于估值洼地
，重视左侧结构时机。

3、禽养殖：国产增补引种缺口
，供应改善逻辑存疑

禽流感影响
，外洋引种受限
，国产祖代鸡增补引种缺口
，据钢联数据
，2023年整年
，海内祖代鸡引种比例为42.06%
，只管国产祖代鸡性能相比外洋品种保存一定差别
，供应改善逻辑尚需视察。

4、动保：下游亏损需求不振
，短期业绩承压
，恒久受益养殖规；教嵘

下游一连亏损
，猪用疫苗需求同比泛起显着下滑
，动保企业业绩短期承压。但恒久来看
，下游养殖规；枚Ｐ枨笊闲泻托幸导卸忍嵘。

5、莳植工业链：粮价承压
，转基因商业化恒久利好种业公司

现在海内的粳稻价钱维持高位
，玉米、大豆价钱高位回落
，小麦价钱震荡调解。未来大豆价钱中枢将逐步下移
，玉米震荡调解。今年为转基因商业化元年
，我们看好转基因种子后续推广及渗透率提升
，性状&种业公司有望受益。