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12月打扮零售同比增添26.0%
，零售数据进一步释放
，12月中旬气温进一步下降发动打扮旺季销售
，同时去年打扮零售低基数推动数据释放
，我们仍然维持打扮行业弱苏醒的判断。体育衣饰公司陆续宣布23Q4运营情形
，各至公司Q4单季度流水稳健增添
，看好2024年各概略育衣饰公司轻装上阵
，在奥运年的催化下坚持快速增添。

支持评级的要点

12月打扮零售展现苏醒弹性。我国12月社零总额同比增添7.4%
，1-12月社零累计同比增添7.2%
，社零增速在内需波动配景下坚持弱苏醒趋势。从打扮品类来看12月零售数据同比增添26.0%
，1-12月打扮零售累计同比增添12.9%
，体现优于整体零售
，展现出较好的弹性。比照21年来看
，11-12月打扮零售合计额较21年增添3.6%
，坚持了稳健增添
，12月中旬气温进一步下降发动打扮旺季销售
，同时去年打扮零售低基数推动数据释放
，我们仍然维持打扮行业弱苏醒的判断。展望未来
，2024年1/2月可能受到2023年同期高基数的影响
，但消耗信心正稳步改善
，预计打扮零售仍将维持稳健恢复
，建议关注品牌衣饰龙头后续谋划情形。

体育衣饰公司陆续宣布通告
，Q4流水稳健增添
，期待2024年轻装上阵。安踏体育于近期宣布Q4流水
，主品牌同比录得10%-20%高段正增添
，FILA同比录得25%-30%的正增添
，其他品牌同比录得55%-60%的正增添。公司Q4流水在去年低基数配景下维持稳健增添
，新品牌延续高增势头。特步国际主品牌Q4单季度零售流水同比增添30%以上
，体现了公司跑鞋领域专业优势下较好的营收生长性。公司Q4平均零售折扣水平约七折
，基本处于康健水平。阻止2023年底
，库销比为4-4.5个月
，较三季度延续改善趋势。361度Q4主品牌零售额同比录得凌驾20%的正增添
，公司深入推进线上线下渠道的建设与融合
，门店数目与店效提升共驱线下营收稳健增添。线上渠道方面Q4电商平台零售额同比录得凌驾30%的正增添
，依附线上专供产品差别化优势坚持高速增添。Q4公司童装品牌零售额同比录得约40%的正增添。整体来看
，体育衣饰公司Q4零售流水在内需波动配景下坚持稳健增添
，随着各至公司去库存战略推进下库存压力减轻
，看好2024年各概略育衣饰公司轻装上阵
，发力产品与营销
，并有望在奥运年的催化下坚持快速增添。

市场回首

板块复查：2024年1月15日至1月19日时代
，创业板(-2.60%)
，深证成指(-2.33%)
，沪深300(-0.44%)
，上证综指(-1.72%)。纺织制造子板块跌幅为0.86%
，打扮家纺子板块涨幅为0.15%。纺织打扮行业涨幅为0.26%。

原质料价钱：本周海内外棉价上涨
；棉纱价钱上涨
；粘胶类、涤纶类价钱上涨
；棉纱期货成交量、持仓数均有所镌汰。