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本周高频数据：浮法玻璃库存由降转增，水泥价钱延续下行

本周玻璃价钱环比+0.20%至2040.86元/吨，环比涨幅缩；天下库存环比+2.43%，库存由降转增，库存天数约13.83天。需求端看，周内海内玻璃市场产销率有所下降，中下游多规格性补货为主，原片厂产销较前期放缓，为刺激春节前出货或举行一定让利，整体库存可控。从下游深加工厂订单来看，1月中旬深加工订单较1月初小幅下降，中下游阶段性刚需补货基本完成。我们判断在终端订单未泛起较大幅度改善下，市场整体供需维持平稳。产能方面，周内产能小幅增添，其中复产产线1条。我们预计纯碱价钱缓释后行业仍存燃烧妄想，进入元月有企业磨练和限产竣事，供应预计仍有增量。

本周水泥价钱环比下降，现在天下均价为376.45元/吨，环比-0.77%。周内各区域需求普遍有降，南方地区市场需求下降显着，重点地区水泥出货率下降约3.72pct至43.04%。价钱方面，海内水泥市场需求继续走弱，受春节邻近、资金欠缺，以及局部地区阴雨天气影响，下游工程项目和搅拌站陆续减量，预计后续水泥企业为在春节前清库，价钱将继续小幅回落。

Q3业绩分解，关注优质龙头的α。建材主要品类企业Q3均呈环比持平或小幅走弱态势，旺季来临下行业整体需求并未有显着苏醒；但从微观层面看，部分龙头企业盈利仍呈较为显着的改善趋势，如东方雨虹、蒙娜丽莎、伟星新材等盈利环比继续修复，凸显出龙头企业在渠道转型、品类扩张以及降本增效等战略执行层面的优势已逐渐凸显，谋划质量改善已见效果。展望后续，我们判断行业层面基本面大幅恶化的可能性不大，近两年新开工增速大幅下滑的现状有望改善；而优质企业的α属性有望进一步凸显。

市场回首：本周涨幅前五的公司为罗普斯金（ 9.94% ）、华立股份（9.42%）、ST三圣（5.19%）、三新建材（3.19%）、鲁阳节能（2.70%）；跌幅前五的公司为宁夏建材（-24.19%）、公元股份（-23.78%）、金圆股份（-17.26%）、国统股份（-12.71%）、雅博股份（-11.93%）。