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节后白酒板块有所反弹，现实动销/去库存情形更受关注。本周中信白酒指数上涨2.74%，春节动销略超此前预期并在市场上形成正面反响，年后板块泛起一定反弹，迎驾贡酒等涨幅显着，返乡需求集中释放、销售周期较23年同期拉长、年后销售气氛延续，都对白酒消耗形成较好支持，企业端消耗仍需视察，商务需求仍处恢复历程。在行业保存一定压力的情形下，相较于回款/发货进度等，现实动销、库存去化等体现更受关注。在去年同期较高基数下，春节平稳过渡、终端动销体现较优有望缓解之前的气馁预期，目今白酒估值具备较强支持。投资建议方面，一方面继续推荐真实动销精彩、动销仍实现正增添、基本面较强的酒企，，另外建议关注已往调解幅度较大的酒企，陪同渠道危害逐步释放，后续预期改善下弹性较强。

消耗稳健修复，看好餐饮供应链估值回升。凭证暖锅、美团等餐饮场景的体现，不难看出整体食物消耗市场正处于稳健修复的历程中，别的，美东时间2月20日，沃尔玛宣布了2024财年第四序度业绩，只管今年春节较晚对销售有一定影响，可是依托山姆及电商增添，中国区业绩增添依旧稳健。春节时代部分经销类企业没有发货，3月份的补货有望继续发动业绩增添。近期食物板块股价体现较优，我们判断主要是年前小盘及微盘股下跌过深，目今估值修复所致，但也暗含了市场对目今消耗情形在一定水平上的认可。站在目今时点，我们以为业绩确定性高，未有显着降速的企业股价体现或会相对更优，。

休闲食物：春节动销体现优异，关注后续补货希望。休闲食物板块春节动销体现优异，坚果等礼赠属性较强品类为主要销售品类。2-3月进入销售淡季，关注点着重落在库存消化及补货节奏上。其中劲仔食物库存情形优异，节后各经销商已陆续最先重新进货补库存。从整年节奏看，思量到春节错期影响，24年1月及12月均保存年节备货，预计24Q1和24Q4有望在低基数+春节动销下获得较高增添，拉升24年整体业绩体现。别的本钱方面，劲仔食物鱼胚已采购半年用量，预计24H1本钱端维持稳固。洽洽食物葵花籽节前采购价较23H1有所回落，需关注年后原质料价钱转变。