rb88随行版

事务：2月20日，证监会宣布《证监会启动不动产私募投资基金试点支持不动产市场平稳康健》，文件提及（1）证监会指导基金业协会在私募股权投资基金框架下，新设“不动产私募投资基金”种别，并接纳差别化的羁系政策
。（2）主要出资人及现实控制人不得为房地产开发企业及其关联方，具有不动产投资治理履历和不动产投资专业职员，最近三年未爆发重大违法违规行为等
。不动产私募投资基金的投资规模包括特定栖身用房（包括存量商品住宅、包管性住房、市场化租赁住房）、商业谋划用房、基础设施项目等
。（3）试点基金产品的投资者首轮实缴出资不低于1000万元人民币，且以机构投资者为主
。有自然人投资者的，自然人投资者合计出资金额不得凌驾基金实缴金额的20%
。勉励境外投资者以QFLP方法投资不动产私募投资基金
。（4）不动产私募投资基金须持有被投企业75%以上股权，或者持有被投企业51%以上股权且被投企业提供担保，可实现资产控制和隔离
。

“第三支箭”再推进，优化房企股权融资，改善房企融资情形
。自“第三支箭”股权融资推出以来，万科、保利等多家房企宣布股权融资计划，希望获得增量资金
。此次不动产私募基金试点属于“第三支箭”优化房企股权融资领域，是对2022年11月28日证监会答记者问支持房地产企业股权融资第五条“起劲施展私募股权投资基金作用”的细化和增补
。新增不动产私募投资基金试点，将为房企融资带来增量资金，进一步缓解项目流动性主要
。

充分验展不动产私募基金优势，探索房地产行业新生长模式
。不动产私募基金往往具备较强市场化、专业化的资金治理和投资优势，有望通过市场化、专业化的投融资渠道盘活商业不动产、包管房等资产，起劲探索新的生长模式，指导行业预期整体向好，探索行业新生长模式
。

有望协同公募REITs，形成存量资产在二级市场上的退出通道
。2022年12月8日，证监会副主席李超提及“加速打造REITs市场的包管性租赁住房板块，研究推动试点规模拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域”
。不动产私募基金试点既可进一步盘活存量谋划性不动产和包管性租赁住房，也有望为后期公募REITs扩容至商业地产提供试点项目，二者在后期均可成为存量资产在二级市场上的退出通道
。