rb88随行版

白电外销高增延续，内销政策端加速催化
。Q4空调内销增速放缓外销高增，地产政策有望催化白电、大厨电需求
。据工业在线数据2023年1-11月空调行业实现累计产量15510万台，同比增添13.5%，其中10-11月产量2023万台，同比增添0.6%；2023年1-11月空调行业实现销量15667万台，同比增添13.0%，其中内销量同比增添3.4%
。冰箱2023年1-11月内销量同比增添5.1%，其中10-11月同比增添6.9%；洗衣机2023年1-11月内销量同比增添6.1%，10-11月同比增添11.4%
。出口方面，2023年1-11月空调外销量累计同比增添2.2%，冰、洗外销量同比划分+25.3%/+35.4%
。本钱上，22Q2起铜、铝和冷轧钢均价回落，22Q4以来原质料价钱小幅反弹，但整体仍处于低位
。在家电厂商已举行多轮提价的配景下，原质料价钱进入下行通道，企业盈利能力有望加速改善
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白电和零部件：空调Q4外销延续高增添，白电均价一连提升
。美的集团：2023年1-12月美的空调内销量同比增添9.5%，出口增添0.8%，内外销同比增添5.5%
。2023年12月美的出货量市占率同比-5.3个pcts至35.7%，内销份额同比-4.1个pcts至36.0%
。终端销售上，凭证中怡康，2023年12月美的空调零售量/额市占率同比划分-0.2/+0.5个pcts至29.8%/29.8%
。预计公司2023Q4收入和业绩同比划分+10%/15%
。海尔智家：预计公司2023Q4收入同比+9%，业绩同比+13%
。盾安情形：预计公司2023Q4收入、业绩同比划分+10%/持平
。三花智控：预计公司2023Q4收入同比+20%，业绩同比-15%
。海容冷链：预计公司2023Q4收入同比+20%，业绩同比+85%
。华翔股份：预计公司2023Q4收入同比+15%，业绩同比+800%
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厨电：厨电景心胸有所恢复，地产政策一连松开刺激需求
。老板电器：公司古板品类体现显著跑赢大盘，油烟机线上/线下零售额份额划分达24.2%/30.4%，燃气灶线上/线下零售额份额划分达23.8%/29.9%，均位居行业第一
。亿田智能：我们预计公司2023Q4收入和业绩同比均持平
。火星人：我们预计公司2023Q4收入同比持平，业绩-8%
。浙江美大：我们预计公司2023Q4收入和业绩同比-5%/-10%
。华帝股份：预计公司2023Q4收入和业绩均同比+10%/转正
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小家电：外销市场高速生长，内销产品快速迭代
。苏泊尔预计23Q4收入同比+30%业绩同比+15%
。九阳股份收入同比+10%业绩同比+350%
。新宝股份收入业绩同比+15%/+50%
。比依股份收入同比+25%，业绩同比+35%
。小熊电器收入同比-5%，业绩同比-30%
。石头科技收入业绩同比+30%/+130%
。科沃斯收入业绩同比+3%/-50%
。莱克电气收入业绩同比+7%/+15%
。飞科电器收入业绩同比+12%/+240%
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新显示和照明：新兴显示期待拐点，照明领域静待花开
。我们预计海信视像2023Q4收入同比+10%，利润同比持平
。极米科技收入同比-12%，利润预计同比-95%
。光峰科技收入同比+12%，利润同比+30%
。欧普照明2023Q4收入同比+12%，业绩同比-5%
。民爆光电收入同比+15%，业绩同比+30%
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