rb88随行版

汽车市场竞争加剧，内生需求有韧性。2023整年汽车板块上涨3.3%，跑赢沪深300指数14.7%。1）2023整年乘用车市场价钱战重复。供应端恢复+刺激需求的配景下，2023年乘用车终端优惠显著放大，11月平均折扣额达2.49万元，折扣率达12.8%；2）2023年汽车销量回归内生增添中枢，出口实现高增添。2023年1-12月我国乘用车实现批发销量2601万辆（同比+10.5%），其中出口485万辆（同比+62.7%）。从市场份额看，2023年自主品牌周全崛起（自主品牌市占率55.9%，同比+5.9pct）。

展望：预计车市增添稳健，关注出海增量及新车投放。1）新车：目今新能源渗透率已突破40%，预计短期自主新能源对市占率提升的诉求越发强烈。2024年自主车企20万左右新能源车型将麋集上市，建议关注新车节奏较快且目的市场增量空间大的主机厂；2）出口：2023年出口泛起量价齐增特点，大都主机厂通过外洋设厂等方法起劲寻找销量新增添点，预计2025年前后将有大规模新增产能落地；3）销量展望：在现实需求同比+4%（略低于经济增添），库存转变为0，出口同比+30%的情形下，预计2024年乘用车批售同比+4.1%。对出口增速举行敏感性剖析，预计2024年乘用车批售增速区间为2.5%（出口增速20%）至5.6%（出口增速40%）。

赛道-智能车载光：以光为引，开启车载投影新时代；ν瞥翟毓獯蛟熘悄艹到沟悴畋鸬，AR-HUD、智慧车灯有望成为人车交互主要载体。1）AR-HUD：AR-HUD依附更强的交互性（虚实融合、智驾可视化）、更好的显示效果（更远的视距、更大的视。┯型疕UD加速渗透，2023年1-9月海内AR-HUD前装标配搭载量13.23万辆（同比+82.48%）。我国成像光机与空间光学手艺生长有望一连推动AR-HUD手艺蹊径多元化，近期吉祥银河、长安深蓝、长安启源、理想、问界等多款新车均搭载了AR-HUD并接纳本土计划；2）智能车灯：目今车灯清静&智能&娱乐属性融合趋势显着，有望驱动车灯光源（LED、激光）和成像手艺（DLP等）双重升级。2023年华为首发百万级像素智慧大灯。

赛道-线控制动：自动驾驶执行层手艺高地，本土厂商加速发力。线控制动是实现自动驾驶手艺的焦点（车辆横纵向控制的要害，ACC、AEB等功效的基石），2023年1-8月海内乘用车线控制动搭载率已抵达37%，电动智能化将一连驱动线控制动应用。市场名堂看博世仍为线控制动市场龙头，并逐步兑现从制动→制动+转向→线控底盘/ADAS计划的内生生长逻辑。

赛道-空气悬架：本钱下行拓宽装机需求，电动智能带来绝佳适配性
？招魑当手逼蛑悄芸刂频慕沟悴考，是电动智能车差别化的主要设置之一。目今国产供应链起劲降本，空悬有望在乘用车B级车主流价钱段（20-30万元，销量占比17%）迎来更辽阔的市场空间。在空气悬架加速渗透（在新能源/古板能源中的渗透率划分为6%/3%）+国产替换降本（价值量下降至9000元）的假设下，预计2025年海内空气悬架规模有望抵达101亿元。

赛道-机械人：工业化历程加速，2025年有望成为量产元年。1）凭证Stratistics Market Research Consulting数据展望，2022全球人形机械人市场规模为14亿美元，2030年有望抵达704亿美元，CAGR=63%，未来增添确定性高；2）现在在特斯拉引领下，海内小米、小鹏、华为等玩家也迅速结构人形机械人工业，工业有望迎来加速落地期，由于汽车行业在细密制造、智能电控、精益生产等领域拥有恒久的积累，汽车领域相关配套供应链有望与机械人工业共生生长，建议在汽车减速器、轴承、传感器等和机械人领域手艺同源的细分赛道选择优质标的。